解释者:为什么更高的工资正在打击全球股市

时间:2017-11-13 21:02:02166网络整理admin

伦敦(路透社) - 在发达国家实际收入增长接近零的十年之后,工人最终可能再次看到工资上涨,全球市场不喜欢它为什么随着周五美国家庭收入数据激增的消息,全球股市遭遇抛售,起初反直觉毕竟,更高的工资意味着人们购买商品和服务的钱更多,为制造这些商品的公司增加利润并支持经济扩张但如果工资上涨巩固了长期缺席的通货膨胀正在回归蓬勃发展的世界经济的预期,那么债券市场已经开始争先恐后地为未来固定收益收益的未来价值带来更大的风险,从而使长期债券收益率更高以弥补 (要查看有关美国通货膨胀的图表,请点击reut.rs/2EIhZF9)当然,债券收益率正从历史最低点上升,中央银行放松前所未有的刺激措施,试图启动经济衰退的经济体 2008/9金融危机反过来,这些超低债务收益率已经承认了历史上最长的股票牛市之一 “无风险”资产的创纪录低利率迫使全球追逐收益率,增加了对债券风险高于但提供高额回报的股票的需求为补偿投资股票而非债券而支付的价格被定义为“股权风险溢价”(ERP)因此,由于预期通胀上升,债券收益率现在上升,因此ERP溢价看起来不那么吸引人,因此股价大幅回落 “有机械效应”,Natixis股票策略主管Sylvain Goyon解释道持有10年期美国国债目前产生2.85%的“无风险”回报率(一年前约为2.3%),美联储对货币政策“正常化”的压力越来越大,这一数字呈上升趋势 (要查看股票风险溢价图表,请单击reut.rs/2EIr2WJ)衡量ERP的一种方法是计算公司收益在标准普尔500指数市值中的平均值(目前非常接近4%)和减去10年期美国国债的当前收益率,约为2.85%两者之间的差异越大,投资者在投资股票等风险资产时获得的溢价就越大差异越小,ERP投资者越少,债券等所谓的无风险资产就越具吸引力正如您在下图中的蓝线所示,盈利收益率呈下降趋势,市场正在适应这种新环境一些经济学家已经开始称债的“熊”市场开始,这意味着他们预计利率会强劲上升,因为全球央行都会收紧政策以控制通胀 SocGen分析师周一写道,“正如我们上周所看到的那样,美国国债收益率上升将继续给美国股市带来压力”他们表示,“事实上,我们的美国股票风险溢价已回到2.5%(仅在网络泡沫期间出现的水平),因此难以吸收更高的债券收益率”然而,空头尚未赢得争论其他人表示,最近股价下跌并不是因为突然出现通货膨胀恐慌,而是认识到自20世纪50年代以来连续15个月的股价上涨是前所未有的,并且在月初的一些获利回吐是正常的 “在我们的投资组合会议上,我们说的不是'是否会出现修正',而是'何时出现修正',”Aberdeen Standard Investments全球战略主管安德鲁米利根表示米利根警告不要过多地阅读周五的美国就业数据:“在一个月的数据之间还有很长的路要走,他说美国的工资比预期的要高一些,说世界经济的核心通货膨胀正在逐渐消失”他说有世界上一些行业的工资压力虽然不大,但在线零售,自动化,数字化和全球化的兴起并没有让通货紧缩力量松动的迹象 (要查看交互式图形:工资临界点,